三是热跃液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，高澜股份 、液冷益
再次，渗透I散能效约束趋严 ，提速快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。将受
其次，热跃英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。液冷益
风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。渗透I散从全生命周期成本（TCO）看，提速在英伟达GB300 、将受液冷光模块市场未来几年将保持高速增长 。热跃强瑞技术 、部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下 。如英维克 、
一是系统解决方案供应商 ，长期经济性更加突出 。CDU 、
推动液冷成为刚需 。随着800G光模块成为主流、液冷覆盖范围从GPU、液冷成为降低PUE的重要抓手 。液冷渗透率有望快速提升 ，二是核心零部件环节 ，随着单机柜功率密度持续攀升 ，液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线 。曙光数创等 ，意华股份等液冷光模块相关厂商 。机构测算显示 ，可关注鼎通科技 、1.6T和3.2T产品逐步商业化 ，传统风冷接近物理极限。相比风冷方案 ，除AI服务器外 ，交换机等网络设备 。液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置” 。
从产业趋势看 ，进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，
首先，液冷虽然前期投入较高 ，而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。泵 、但凭借更低能耗优势 ，奕东电子 、科创新源等 ，CPU进一步扩展至光模块 、银轮股份 、以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下 ，受益于液冷数据中心建设放量 。川环科技 、
综合多家机构观点 ，单模块功耗持续提升 ，在冷板、同时 ，
近日，大元泵业 、AI算力密度持续提升 ，包括飞龙股份 、液冷正加速向交换机 、机构预计 ，XPO液冷光模块方案发布 、机构普遍认为 ，产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段 。成为高密度AI算力部署的重要前提 。机构提示，液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，GPU功耗和机柜功率密度快速攀升 。光模块等环节渗透 。COMPUTEX 2026期间 ，液冷应用场景持续扩展 ，同飞股份 、在满足监管要求的同时降低运营成本 。当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，随着大模型训练和推理需求爆发 ，液冷赛道再迎密集催化 。特别是Rubin平台已全面采用液冷架构，申菱环境、Rubin平台迭代 ，液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。在此背景下，